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Publication : 19 octobre 2020

Bonjour,

Commentaires sur les obligations

Nous avons écouté une présentation du gestionnaire du fonds RBC/PHN Obligations à rendement élevé Hanif Mamdani.  Il est selon nous le meilleur gestionnaire d’obligations de sociétés.  Voici pourquoi nous l’aimons :

• Très bon rendement avec un risque faible.
• Il investit dans des obligations d’entreprises de bonne qualité, le portefeuille est défensif
• Il procure un rendement sur ses obligations de 4% à 5% alors que les taux d’intérêts sont très bas.
• Il délaisse le secteur pétrolier qui est en déclin.
• Il croît que les mesures de stimulation économiques des gouvernement combinées à l’injection de liquidités dans les marchés va créer de l’inflation. Le portefeuille est bien positionné pour une éventuelle hausse des taux d’intérêts.

Nous investissons avec ce gestionnaire depuis 2009 et nous continuons de le recommander fortement.

Commentaires sur les actions mondiales

Voici les points de vue de Jeremy Burge qui gère un fonds d’actions mondiales chez Capital Group :

Du côté positif :

• Les banques centrales mondiales vont faire ce qu'elles peuvent pour supporter les marchés financiers. Elle vont faire de nouveaux stimulus fiscaux.
• Il ne faut pas sous-estimer le potentiel d'adaptation des humains. On va avoir un vaccin. Les entreprises innovent, sont plus productives et efficientes.  C’est la puissance de l’innovation.
• La surperformance du marché américain ralentie. Mais il y a d'excellentes entreprises aux États-Unis. Il croît que les rendements des actions en Europe et en Asie vont être supérieurs.                       

Du côté négatif               

• Covid : nous sommes dans la 2è vague, il va y avoir des coûts économiques. On ne connaît pas la durée.
• La confrontation Chine-États-Unis peut continuer et avoir des impacts négatifs.
• Les élections américaines peuvent apporter de multiples résultats aux impacts différents.
• La globalisation de l’économie ralentit. Mais l’intelligence artificielle, l’automation et les innovations accélère les changements, plus vite qu'on pensait. Il y aura des zombies compagnies et zombies secteurs qui comptent sur le soutien du gouvernement pour survivre.
• Des troubles sociaux peuvent amener un impact sur les politiques gouvernementales
• L’inflation pourrait apparaître, il faudra être vigilent, le niveau de stimulus fiscal est élevé.

Il y a plusieurs points négatifs, mais ça créée des opportunités.  L’équipe de Capital Group est en mesure de bien identifier les opportunités grâce à son équipe de 231 analystes et gestionnaires partout dans le monde. Nous regardons pour inclure ces gestionnaires dans le portefeuille de nos clients au cours des prochains mois.

Nous pensons toujours qu’il est préférable d’investir lorsqu’il y a de l’incertitude (Coronavirus, élections américaines).  Lorsque l’économie sera bien repartie, les actions auront déjà beaucoup augmentées.  Dans un environnement de taux d’intérêts entre 0% et 1%, une entreprise qui est en mesure d’accroître ses profits de 10% à 15% par an vaut plus cher.  Donc la bourse pourrait atteindre de nouveaux sommets au cours des prochaines années.